在去中心化金融（DeFi）的动态格局中，风险管理是构建可持续贷款协议的基石。
挑战在于找到家长式风险管理（即借款门槛由 DAO 管理者和风险管理者确定）与允许自由市场的无形之手决定风险承受能力之间的微妙平衡。
b>另请参阅：b>另请参阅：b>另请参阅：b>另请参阅：隔离矿池缺点的解决方案。 有时有人声称聚合器有助于解决与孤立资金矿池相关的流动性去中心化问题，因为隔离在很大程度上已被贷款人抽象出来。 然而，贷款人只是其中的一半。 即使贷款人使用聚合器，借款人的情况仍然是支离破碎的。 聚合器使用户能够将资产存入托管矿池，其中风险管理被委托给本地风险经理。 它们抽象化了孤立矿池的复杂性，提供了对不同风险/回报机会的被动访问。
如今的聚合器有多种形式。 有一些中立的聚合商，比如 Yearn 和 Idle，它们通常不知道他们存入的下游贷款市场。 他们只是试图最大化用户的风险/回报，而不管回报是如何实现的。 还有更多的保护主义聚合商，比如 MetaMorpho，他们对收益的来源更加固执己见，通常试图通过在自己的生态系统或产品内保留资本来管理风险。
虽然聚合商提高了贷款人的灵活性，但它们也带来了额外的费用和固有的家长式缺点。 而且他们没有采取任何措施来解决借款人面临的挑战，借款人仍然需要使用零散的经验，并且可能需要额外的策略或模型来进行有效的风险管理。
对模块化和灵活性的需求
为了真正规模化去中心化借贷并与传统金融竞争，DeFi 需要一个以模块化为核心的借贷生态系统，其中不同的协议设计满足不同的用户需求。 构建借贷协议没有一刀切的解决方案。
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3小时前受监管的整体借贷协议提供了资本效率，但缺乏多样化的风险/回报机会。 在看不见的手的推动下，孤立的借贷市场提供了灵活性，但也面临着流动性去中心化和借贷成本高昂的问题。 聚合商在解决一些问题的同时，也带来了自己的一系列挑战。
这就是利用模块化的协议真正大放异彩的地方——通过它们的设计，它们将促进高度可定制体验的创建和使用——弥合整体借贷协议和孤立矿池之间的差距。 认识到不同的用户偏好，他们将能够在无需许可的环境中部署和互连定制的借贷库。
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模块化标志着 DeFi 可组合性和连通性的范式转变。 Euler v2 等协议将使用户能够根据自己的偏好在不同的风险管理模型之间无缝切换。 真正的自由不是在家长式作风和看不见的手之间进行选择； 它是关于能够随时在您喜欢的模型之间无缝切换。
随着越来越多多样化的保险库类型的部署，这种灵活性将通过网络效应促进创新和增长。
Euler v2 设计理念的核心是内部构建的以太坊 Vault 连接器 (EVC)。 尽管尚未部署，但 EVC 目前正在接受严格的审查和审计，并得到大量错误奖励的支持。 一旦上线，它将成为用户可以在顶部金库上建造金库的基石。 这种不可知论的方法适应了不可变的和受控制的偏好。 寻求不可变、免治理保管库的简单性的用户可以以无需许可的方式创建和使用它们。
另一方面，那些希望获得由 DAO、风险管理组织或专业聚合层领导的家长式体验的人可以选择这种替代方案。 至关重要的是，底层代码保持中立，为用户提供表达个人偏好的自由。
